Эксперты Международного валютного фонда рекомендуют Казахстану провести реформы, которые сделают квазигоссектор прозрачнее. Но сами госкомпании предпочитают наращивать долги, сообщает Ulysmedia.kz.
Аналитики Halyk Finance изучили отчёт МВФ о роли государственных компаний в экономике Казахстана. Они отмечают, что госструктуры, особенно «Байтерек» и «Самрук-Казына», остаются ключевым элементом казахстанской экономики. Если в 2013 году суммарные активы квазигоссектора составляли 15% к ВВП страны, то в 2025-м уже около 54%. И этот показатель только растёт.
«Самрук-Казына» и «Байтерек» активно занимаются так называемой «квазифискальной деятельностью». Это льготное кредитование, субсидирование регулируемых цен и тарифов, инвестиции в инфраструктуру по требованиям правительства, поддержка соцпроектов и так далее.
И это создаёт риски. Квазифискальная деятельность госкомпаний идёт в обход официальной бюджетной системы — это мешает создать общее представление о государственных финансах. Если бы операции квазигосструктур учитывались официально, то дефицит бюджета Казахстана мог бы существенно вырасти.
— С 2019 по 2024 годы активы государственных холдингов увеличились в среднем на сумму, эквивалентную 20% расходов государственного бюджета. Включение данных операций в состав бюджетных расходов в рамках консолидированной финансовой отчётности госсектора привело бы к увеличению ненефтяного дефицита в 2024 году ориентировочно на 3,5%. За последние пять лет государственные предприятия увеличили бы дефицит бюджета в среднем ещё на 4,5%, — указывают финансисты.
Стимулирование экономики через квазигоссектор также разгоняет инфляцию. Несмотря на это, в 2026 году власти планируют нарастить льготное кредитование «Байтерека» и инвестиции в инфраструктуру от фонда «Самрук-Казына».
Кроме того, «квазигосы» без особых раздумий берут деньги в долг. Они ожидают, что в случае финансовых затруднений государство обязательно придёт им на выручку.
— 50% валовых доходов холдинга «Самрук-Казына» составляют доходы от нефтяного сектора, и в случае падения цен на нефть или резкого ухудшения других экономических условий правительство может столкнуться с необходимостью непредвиденного увеличения расходов бюджета для финансовой помощи холдингу, — подчёркивают в Halyk Finance.
Эксперты МВФ советуют властям Казахстана провести реформы: повысить прозрачность квазигоссектора, улучшить корпоративное управление и ускорить процесс приватизации. Стране нужно наращивать ненефтяные доходы, ограничить накачивание экономики бюджетными деньгами и убрать «квазигосы» из тех отраслей, где частные инвесторы справятся лучше. Другие предложения МВФ тоже вполне ясны: улучшить систему управления государственными финансами, раскрывать все данные о поддержке госкомпаний и их долгах.
У самих компаний квазигоссектора совсем другие планы. Уже после выхода отчёта МВФ «Байтерек» и «Самрук-Казына» провели заседания советов директоров, на которых решили, что будут только расширять квазифискальную деятельность. А значит, риски для экономики страны будут только накапливаться.
Одну из историй о том, как на практике работает квазигоссектор в Казахстане, можно прочесть в нашем материале.