Казахстанцам опять пообещали новые возможности на безбедную старость - в самом скором времени они смогут отправлять свои пенсионные взносы не только в ЕНПФ, но и в частные компании. Точнее, возможность частичного перевода есть и сейчас, но государство решило, что частникам можно доверить все накопления. Ulysmedia.kz вместе с экспертами разбирает плюсы и минусы нового формата накоплений на старость.
Согласно недавно опубликованной статистике, доходность ЕНПФ за год составила 11,39%, это даже меньше, чем официальная инфляция.
- В средне- и долгосрочной перспективе обеспечивается положительная реальная (превышающая накопленную инфляцию) доходность пенсионных накоплений. Накопленная инвестиционная доходность с момента основания накопительной пенсионной системы в 1998 году по состоянию на 1 марта 2026 года с нарастающим итогом составила 1192,30% при инфляции за весь период 953,36%, - как бы предлагает будущим пенсионерам не расстраиваться управляющий ЕНПФ Нацбанк.
Но за скобками этой позитивной ноты остается то, что с 1988 года копят в ЕНПФ далеко не все вкладчики, а последние годы основной держатель казахстанских пенсий редко демонстрирует доходность хотя бы на уровне инфляции.
По официальной информации, на 1 марта 2026 года 41,86 % накоплений ЕНПФ вложены в госдолг Казахстана, 20,33 % - находятся во внешнем управлении иностранных инвестбанков: HSBC, Prudential, UBS, Blackrock и других. Ещё 10,16 % средств вложены в корпоративные бумаги эмитентов из развитых стран (США, Кореи, Швеции, Гонконга) и международных организаций. 5,67 % инвестированы в активы развивающихся стран.
59,76 % приходится на активы, номинированные в тенге, 40,24 % - в долларах. Вложений в евро, иенах и фунтах сейчас нет.
- Надо признать, что ЕНПФ – большой и неповоротливый бегемот, - честно ответил на вопрос журналистов глава Нацбанка Тимур Сулейменов.
Он советует казахстанцам выводить деньги из ЕНПФ в частные управляющие компании.
Сейчас их на рынке шесть. Причем последнюю, Tansar Capital создали буквально на днях бывшие сотрудники Нацбанка и Казахстанской фондовой биржи Ержан Агибаев и Есжан Биртанов.
По ней данных о динамике доходности инвестиций нет, однако по итогам 2025 года из 5 частных пенсионных управляющих только одна компания показала доходность выше уровня инфляции – 14,66 %. Столь высокий показатель у Сентрас Секьюритиз.
При этом абсолютно все частные пенсионные управляющие показали доходность выше, чем ЕНПФ: Alatau City Invest принес тем, кто решил с ним копить на старость, 11,22% доходности, BCC Invest – 9,93%; Halyk Global Markets – 9,45%; Halyk Finance – 8,32%.
Инвестиционный доход ЕНПФ за 2025 год составил 7,43%, а инфляция, напомним, 12,3%.
Поэтому предложение Тимура Сулейменова активнее переводить деньги из ЕНПФ частникам выглядит вполне практично.
Если не учитывать, что сам он почему-то делать этого не торопится.
Экономист, в прошлом – президент Ассоциации частных пенсионных фондов Айдар Алибаев считает, что массового исхода вкладчиков из ЕНПФ в ЧПУ не будет. Он напоминает – возможность перевести 50% накоплений частникам существует для казахстанцев давно, но при этом 99,5% всех пенсионных накоплений по-прежнему хранятся в ЕНПФ.
Айдар Алибаев, фото osdp.kz
- Это простая психология – чтобы человек решил перейти из одного фонда в другой, должно быть в первую очередь желание уйти. То есть, вкладчик должен почему-то испытать прямо отторжение ЕНПФ, чтобы встать с дивана, найти информацию о других вариантах накопления пенсии. Пока этого нет, люди будут хранить деньги в ЕНПФ, просто потому что они понимают, что абсолютно все пенсионные управляющие – это яйца в одной корзине. Какое-то может больше, какое-то меньше, какое-то с крапинками. Но внутри – одно и то же, - описывает ситуацию Айдар Алибаев.
Тем не менее, он считает, что идея о возможности передачи всех пенсионных накоплений частникам – вполне здравая.
- Владельцы этих частных управляющих компаний и те, кто за ними стоит, они теперь начнут думать над тем, над чем думали в свое время частные накопительные пенсионные фонды: какие «плюшки» предложить людям, чтобы они стали их клиентами? Это конкуренция и это здорово. Пока у нас частные пенсионные фонды не ликвидировали одним махом, шла реальная борьба за будущих пенсионеров. И выигрывал тот, у кого наиболее компетентные менеджеры и управляющие. С тех же пор, как все будущие пенсии переданы в ЕНПФ, мы видим, что управление этими активами ведется очень слабо, - говорит Алибаев.
Согласен с тем, что вероятность потерять всех клиентов может существенно «оживить» работу ЕНПФ и независимый эксперт по банковским вопросам Нуржан Биякаев.
- По доходности ЕНПФ – практически ежегодно аутсайдер рейтинга пенсионных управляющих. Причин несколько. Во-первых, это государственный фонд, со всеми вытекающими, во-вторых, не в обиду будет сказано, но мне кажется, что именно актив-менеджеры ЕНПФ, то есть те, кто занимается фондовой политикой, не совсем сильные кадры. Это уже обсуждалось не раз, помните же историю с частным банком Азербайджана, в котором ЕНПФ чуть не «потерял» наши деньги? Ну и третий нюанс – у сотрудников ЕНПФ нет никакой мотивации повышать эффективность своей работы, в отличие от частников, которые зарабатывают с каждой успешной сделки, - объясняет, почему он «за» реформу пенсионных накоплений Нуржан Биякаев.
По нашей просьбе, Нуржан Биякаев честно разобрал самые очевидные плюсы и минусы перевода денег частным управляющим.
Нуржан Биякаев, фото sputnik.kz
- На самом деле, у частников достаточно много интересных продуктов. К примеру – аннуитет. Если человек накопил на счету достаточно, он может выйти на пенсию раньше пенсионного возраста. Этот инструмент многие казахстанцы плохо знают и не рассматривают, а зря, - говорит консультант.
Также он отмечает, что растиражированное мнение о том, что частник может куда-то сбежать с деньгами будущих казахстанских пенсионеров – не имеет юридических оснований: за деятельностью этих компаний следит АРРФР, они работают по тем же требованиям сохранности активов, что и банки, и МФО, а также имеют процедуры возврата средств.
К минусам Нуржан Биякаев относит то, что переданные под управление частников деньги не учитываются при расчете лимитов на досрочное снятие пенсионных накоплений на лечение и улучшение жилищных условий, в случае смерти вкладчика – наследники забирают только накопления без начисленного на него вознаграждения и, самое главное – если к выходу на пенсию доходность пенсионных активов в ЕНПФ будет ниже уровня инфляции, то государство «докинет» вкладчику разницу. С частниками такой опции нет.
Однако, как признал Тимур Сулейменов, сейчас вопрос рассматривается.
- Эта гарантия же дается гражданину Казахстана, а кто управляет его активами – государственная компания или частная – не должно быть разницы, - высказал свою точку зрения глава Нацбанка.
Так что, возможно, все барьеры для переноса денег из ЕНПФ в ЧПУ будут ликвидированы в самое ближайшее время.
Вот только вопрос – а с чего это вдруг? 12 лет назад частников признали рискованными, а тут, по прошествии стольких лет, государство внезапно осознало ошибку?
Как полагает Айдар Алибаев, поправки лоббируют владельцы частных фондов. Практически во всех - конечными бенефициарами являются очень известные и влиятельные в Казахстане банкиры, а судя по последнему ЧПУ – идут в отрасль активно и бывшие госслужащие.
В то же время он подчеркивает: доходность – не главный показатель успешной работы пенсионного фонда. Во всем мире их задача скорее сохранить, чем преумножить, поэтому важно смотреть не только доходность, но и устойчивость, соотношение в портфеле высокорисковых и низкорисковых активов. Вот только будет ли во всех этих нюансах разбираться простой казахстанец?
Как полагают эксперты – маловероятно. Поэтому давать советы уходить к частникам или оставаться в ЕНПФ они не хотят. Деньги – это та сфера, в которой каждый должен рассчитывать только на себя или индивидуальные советы и учитывать при этом все нюансы жизни.