Нацбанк Казахстана в четвёртый раз сохранил базовую ставку в 18%

Без изменений

Нацбанк сохраняет базовую ставку на прежнем высоком уровне четвёртый раз подряд после того, как поднял её с 16,5% в октябре 2025-го. Главная причина — сохраняющиеся инфляционные риски, в том числе связанные с отменой мораториев на повышение тарифов ЖКХ и цен на топливо.

В комментарии к решению Нацбанк отмечает, что годовая инфляция в марте замедлилась до 11%, а месячная снизилась до 0,6% (по сравнению с 1,1% в феврале). Вместе с тем рост цен пока остаётся выше значений, необходимых для достижения целевого показателя в 5% за год. Инфляционные ожидания населения также повышенные (14,6% на год вперёд). Сохраняются внешние риски, в том числе высокая инфляция в соседней России и факторы, связанные с конфликтом на Ближнем Востоке.

— Обострение ситуации на Ближнем Востоке сопровождается повышением мировых цен на энергоносители, продовольствие и удобрения. Это увеличивает инфляционное давление в ряде стран и повышает риски удорожания импорта для Казахстана, — подчеркнули в НБ РК.

Дополнительные риски связаны с возобновлением роста коммунальных тарифов и цен на топливо после завершения мораториев, а также со вторичными эффектами от повышения регулируемых цен, в том числе ростом издержек для бизнеса. В то же время укрепление курса тенге и замедление розничного кредитования названы в числе факторов, способствующих снижению инфляции.

Когда ставку начнут снижать?

Национальный банк ранее уже давал понять, что в сложившихся экономических условиях не видит возможностей для снижения базовой ставки вплоть до второго полугодия 2026 года. Только с этого момента можно будет рассматривать вопрос о постепенном смягчении денежно-кредитной политики. В комментарии к апрельскому решению по ставке Нацбанк придерживается нейтральной риторики.

— При сохранении текущих тенденций и отсутствии новых шоков Национальный банк будет готов рассматривать возможность снижения базовой ставки в рамках последующих решений, — говорится в сообщении регулятора.

Прогнозы оправдались

Аналитики ранее прогнозировали, что Нацбанк не будет менять базовую ставку в апреле. По оценкам представителей финансового рынка, даже во второй половине года её вряд ли снизят более чем до 16,5%.

Следующее решение по ставке регулятор примет 5 июня.