Казахстанский бизнес ожидает более высокого курса доллара, чем правительство, поскольку нацвалюта страдает от высокой волатильности. На это обратил внимание известный экономист Галим Хусаинов, сообщает Ulysmedia.kz.
В своём телеграм-канале эксперт отметил, что как бизнесмены, так и представители квазигоссектора ожидают в 2026 году курс в 550 тенге за доллар. Это выше, чем планирует правительство, сверставшее бюджет на основе курса в 540. По мнению предпринимателей, если в 2025 году укрепление доллара пришлось «приглушать» валютными интервенциями, то в 2026-м американская валюта точно пробьёт психологическую отметку в 550 тенге.
Экономист признаёт, что инфляция около 12% действительно окажет давление на курс национальной валюты. Но есть ещё один важный для Казахстана фактор: ожидания бизнеса насчёт курса в определённом смысле воплощаются в реальность.
— Если курс сильно волатильный, то предприниматели будут в своих ценообразованиях использовать максимальный курс, а не средний. Фактически это приводит к росту цен по импортозависимым товарам. Рост цен автоматически подтолкнёт курс к ожидаемому, и это повлияет на инфляцию в стране, что у нас примерно и происходит, — объяснил Галим Хусаинов.
Но это не значит, что бизнесмены виноваты в колебаниях курса тенге. Напротив, именно волатильность нацвалюты побуждает их готовиться к худшему. В экономике Казахстана эксперт выделяет как минимум пять факторов, способствующие резким скачкам и падениям курса.
Во-первых, поскольку юрлицам ограничили приобретение валюты, они не заинтересованы в продаже валютной выручки — а это ограничивает предложение долларов на рынке. В итоге любой крупный игрок, единоразово продав большое количество валюты, может в одиночку «пошатнуть» курс.
Во-вторых, ограничения на спреды (разницу в стоимости покупки и продажи валюты) не позволяют влиять на спрос и предложение долларов в рознице.
— Если тенге резко укрепляется, то обменные пункты и банки, чтобы не фиксировать убытки, снижают курс ещё больше на покупку валюты, тем самым толкают курс ещё ниже. Это всё приводит к дополнительной волатильности курса, — пояснил Галим Хусаинов.
В-третьих, ограничение по валютному кредитованию юрлиц ведёт к дисбалансу — дополнительный импорт не подкрепляется внешними поступлениями валюты. Четвёртый фактор, который выделяет экономист, — неравномерные налоговые платежи, из-за которых нацвалюта резко укрепляется в периоды налоговых недель (чтобы сгладить этот эффект, эксперт предлагает увеличить частоту уплаты налогов). Наконец, пятая причина колебаний на валютном рынке — низкие ставки по депозитам в валюте, из-за которых физлицам выгоднее держать сбережения в тенге.
Ранее мы писали, что курс тенге может снова упасть в первом квартале 2026 года из-за сокращения продаж валюты и снижения интереса иностранных инвесторов к ценным бумагам Казахстана.