Предприятия Казахстана стали быстрее продавать товары и использовать свои активы. Но одновременно у бизнеса становится меньше собственного капитала и больше обязательств. На эту тенденцию обратил внимание экономист Руслан Султанов, изучив свежий отраслевой обзор Национального банка, сообщает Ulysmedia.kz.
Во втором квартале 2026 года доля краткосрочных активов предприятий выросла с 37,7% до 39,6%. Доля долгосрочных сократилась с 62,3% до 60,4%. Заметнее всего изменилась скорость оборота. Оборачиваемость всех активов выросла с 16,6% до 20,6%, оборотных средств с 32,4% до 39,5%.
– Это один из наиболее заметных сигналов баланса: предприятия получают больше оборота на имеющуюся базу активов, – анализирует Руслан Султанов в своем телеграм-канале.
Запасов у предприятий стало меньше. Их доля в краткосрочных активах сократилась с 21,9% до 19,9%. Это может говорить о том, что товары быстрее продаются.
Но есть нюанс. Дебиторская задолженность, то есть деньги, которые бизнесу должны покупатели, выросла с 35,2% до 36,9%.
– Товар быстрее выходит из запасов, но часть денег задерживается у покупателей. Для бизнеса разница принципиальна: рост продаж становится денежным потоком только после погашения дебиторской задолженности, – объясняет экономист.
За квартал доля собственного капитала предприятий снизилась с 47,6% до 45,3%. Краткосрочные обязательства тем временем выросли с 27,7% до 29,8%. Долгосрочные почти не изменились и составили 24,9%. В итоге на обязательства приходится уже 54,7% пассивов предприятий.
Впрочем, это пока не означает, что компании массово перестали справляться с долгами. Доля предприятий с просроченной кредиторской задолженностью выросла лишь с 20,1% до 20,4%. Просрочки по банковским займам увеличились с 4% до 4,1%. Компаний с просроченной дебиторской задолженностью даже стало немного меньше. Показатель снизился с 24,6% до 24,4%.
– Рост обязательств сам по себе еще не означает ухудшения финансового положения, пока предприятия способны обслуживать их за счет операционного денежного потока, – обращает внимание эксперт.
Картина получается неоднозначной. Бизнес быстрее оборачивает деньги и активнее использует то, что у него уже есть. Запасы сокращаются, а просрочка пока почти не растет. Вместе с тем предприятия постепенно теряют прежнюю опору на собственный капитал. Все большую часть их баланса занимают обязательства, а значительная доля оборотных ресурсов остается в деньгах, которые еще должны заплатить покупатели.
– Пока ускорение оборачиваемости компенсирует рост обязательств, такая модель работает. Следующий тест сложнее: предприятиям нужно превращать растущий оборот в денежный поток быстрее, чем баланс будет накапливать обязательства, – пишет экономист.
Именно от этого, считает Султанов, будет зависеть, во что превратится нынешнее ускорение бизнеса. Оно может дать основу для новых инвестиций или оставить предприятия в ситуации, когда для дальнейшего роста приходится привлекать все больше чужих денег.
