Зампредседателя Национального банка Алия Молдабекова объяснила, почему тенге резко укрепился к доллару и какую роль в этом сыграли иностранные инвесторы, сообщает Ulysmedia.kz.
По словам Алии Молдабековой, в первом квартале 2026 года заметно сократился спрос на иностранную валюту. В прошлом году всё было наоборот: тогда бизнес покупал доллары, сейчас начал продавать. В итоге за квартал произошёл разворот рыночной позиции на сумму около 1,1 млрд долларов.
Кроме того, в начале года тенге, как правило, укрепляется к доллару. Хотя и не так сильно, как можно было наблюдать в последние недели.
— Сезонный фактор традиционно оказывает влияние: в начале года деловая активность остаётся умеренной, что сопровождается укреплением тенге. По статистике последних лет, в первом квартале национальная валюта в среднем укреплялась на 2,2%, и такая динамика не является отклонением. В текущем году эффект оказался более выраженным, поскольку сезонный фактор усилился другими, более фундаментальными причинами, — пояснила Алия Молдабекова.
Главными «союзниками» тенге оказались мировые цены на нефть. На фоне эскалации на Ближнем Востоке они резко взлетели и удерживаются выше 90 долларов за баррель. Для Казахстана это означает увеличение экспортной выручки, то есть в страну приходит больше валюты. Соответственно, тенге укрепляется.
Но сыграли роль и иностранные инвесторы, которые вкладываются в ценные бумаги Казахстана (в том числе в рамках операций кэрри-трейд — ради получения выгоды за счёт разницы в базовых ставках).
— Это второй основной фактор. Мы наблюдаем устойчивый приток иностранных инвестиций в государственные ценные бумаги Казахстана. С начала года вложения нерезидентов выросли примерно на 375 млрд тенге — до уровня около 2,2 трлн тенге. По сути, иностранные инвесторы заходят в тенговые инструменты, конвертируя валюту, и тем самым усиливают позиции тенге, — признала Алия Молдабекова.
Здесь казахстанской валюте, как ни странно, снова помогла нестабильность на Ближнем Востоке. Некоторые инвесторы предпочли перевести капитал с других развивающихся рынков в тенговые инструменты.
В Нацбанке подчеркнули, что не таргетируют курс и не проводят каких-либо специальных интервенций, чтобы укрепить тенге. Продолжаются плановые продажи валюты в рамках механизма зеркалирования (около 2,1 млрд долларов в первом квартале) и трансфертов из Нацфонда (ещё около 1,2 млрд долларов). За счёт них на рынке формируется стабильное и предсказуемое предложение иностранной валюты на рынке.
— В целом укрепление тенге — это результат баланса: спрос на валюту снизился, предложение — выросло, интерес к тенговым активам усилился, а внешний фон остаётся благоприятным, — заключила Алия Молдабекова.
Сейчас Нацбанк не видит поводов для того, чтобы вмешиваться в рыночную ситуацию и как-то дополнительно влиять на курс тенге.
Тем временем казахстанские финансисты, опрошенные АФК, ожидают укрепления доллара в апреле до 490 тенге, а в годовой перспективе до 526 тенге.
